| 我国是铜消费大国，在铜消费比例中，电力工业所占份额****，超越50%，****用于电线电缆、变压器、开关、衔接件等，其中电线电缆对铜的需求量占电力工业的90%以上，国家电网逐步投入会增加用铜量，届时会对铜价带来一定的支撑，但上期所去库存压力也不容小觑。
电网启动有望带动铜市需求
“2012年农网改造工程已经完成投资16.9亿元，而原计划今年投资452.7亿元，目前投资额仅占计划的3.73%。”国家电网公司农电部主任孙吉昌日前时透露了农网改造目前的工作进展，据他提供的数据，今年下半年起码还有435亿资金投向农网改造的各个环节。
随着国家电网新一批招标项目的投放，以及此前中标项目交货期的临近，电线电缆企业订单也得到了小幅好转，从本周富宝铜研究小组对23家江苏省官林镇线缆生产基地企业跟踪调研的结果可以看出，7月份线缆订单总体趋于好转，其中50%的企业厂商表示目前订单较为稳定，没有太大的变化;40%的企业订单出现小幅好转，较6月增加幅度在5%-10%之间;而剩下的10%的订单略有萎缩，幅度也相对较小，在5%之内。随着农网改造的逐步深入，电线电缆行业将迎来一个发展的新时期，铜的需求量增多，对铜价的上行也会带来一定的支撑。
去库存压力不容小觑
图1：上期所库存变化
由上图可以看出上期所近期库存虽较此前有所减少，但在进入6月沪伦比值显著好转的情况下，进口铜大量流入国内市场，国内现货升水导致现货铜流向上海期货交易所，截至7月13日，上期所铜库存较前一周增加5691吨，达到160928吨。我们认为上期所库存回升迹象明显，但因目前国内消费改善幅度不太大，后期铜价走势仍将受到去库存化的压制。
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